Piramit Menkul Kıymetler'in değerlendirmesinde, yeni haftanın gündem ve beklentileri paylaşıldı.

"12 Mayıs 2025 Pazartesi Türkiye; Perakende Satışlar (Mart)

13 Mayıs 2025 Salı Türkiye; Cari İşlemler Dengesi (Mart) Almanya ve Euro Bölgesi; ZEW Ekonomik Güven Endeksi (Mayıs) ABD; TÜFE (Nisan)

14 Mayıs 2025 Çarşamba Japonya; ÜFE (Nisan) Almanya; TÜFE (Nisan-Nihai)

15 Mayıs 2025 Perşembe Türkiye; Tarım ÜFE (Nisan), Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi (Nisan) İngiltere; GSYİH (1Ç25-Öncü) Euro Bölgesi; GSYİH (1Ç25-İkinci), Sanayi Üretimi (Mart) ABD; ÜFE (Nisan), NY Fed İmalat Endeksi (Mayıs), Philadelphia Fed İmalat Endeksi (Mayıs), ÜFE (Nisan), Sanayi Üretimi ve Perakende Satışlar (Nisan)

16 Mayıs 2025 Cuma Türkiye; TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi (Mayıs), Konut Satışları (Nisan) Japonya; GSYİH (1Ç25-Öncü) ABD; Michigan Tüketici Güven Endeksi (Mayıs-Öncü)"

Değerlendirmede, ABD ve İngiltere merkez bankalarının para politikası toplantılarının takip edildiği haftanın ardından gündemin yoğun olacağı yeni haftada ABD’nin TÜFE/ÜFE rakamlarının öne çıktığı belirtildi. Ayrıca, Japonya ve Almanya’nın da enflasyon rakamlarının takip edileceğine dikkat çekilirken şunlar aktarıldı:

"ABD’de sanayi üretimi, perakende satışlar verileriyle bölgesel Fed imalat endeksleri ve Michigan tüketici güveni açıklanacak. İngiltere, Avrupa ve Japonya’nın büyüme verileri izlenebilir.

"Bu hafta küresel piyasalarda dikkatler ABD’de salı günü açıklanacak nisan TÜFE ve perşembe günü açıklanacak ÜFE verilerinde olacak.

"TÜFE martta aylık bazda yükseliş beklentisine karşın yüzde 0,1 gerilerken yıllık bazda da yüzde 2,4 ile beklenenden daha az artmıştı; nisanda aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 2,4 artış beklenmektedir. Çekirdek TÜFE de martta yüzde 0,1, yıllık yüzde 2,8 ile beklenenden daha az artmıştı; nisanda aylık yüzde 0,3 artış beklenmektedir.

"ÜFE martta aylık yüzde 0,2 artış beklentisine karşın yüzde 0,4 gerilerken yıllık bazda yüzde 2,7 ile beklentinin oldukça altında artmıştı; nisanda aylık bazda yüzde 0,2 artış beklenmektedir. Çekirdek ÜFE martta aylık yüzde 0,1 gerilerken yıllık yüzde 3,3 arttı; nisanda aylık yüzde 0,3 artış beklenmektedir.

"Çarşamba günü Japonya’da nisan ÜFE ve Almanya’da nihai nisan TÜFE verileri takip edilebilir.

"Japonya’da ÜFE martta aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 4,2 ile beklentinin bir miktar üzerinde artmıştı; nisanda aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 4,0 artış beklenmektedir.

"Almanya’da TÜFE öncü verilere göre nisanda aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 2,1 ile beklentinin hafifçe üzerinde artış kaydetti; nihai veride değişiklik beklenmemektedir.

"ABD sanayi üretimi ve perakende satışlar verileri (Nisan); veri akışının oldukça yoğun olacağı perşembe günü ABD’nin nisan sanayi üretimi ve perakende satış hacmi verileri takip edilecek.

"ABD’de sanayi üretimi martta aylık bazda yüzde 0,3 azalırken yıllık yüzde 1,34 artmıştı; nisanda aylık bazda yüzde 0,2 artış beklenmektedir.

"Perakende satışlar martta aylık yüzde 1,4, yıllık yüzde 4,60 arttı; perakende satış hacminin nisanda bir önceki aya göre sabit kalması beklenmektedir.

"ABD’de Michigan tüketici güveni (Mayıs-Öncü); haftanın son işlem günü ABD’de Michigan Üniversitesi’nin mayıs ayı öncü tüketici güven endeksi açıklanacak. Michigan tüketici güveni nisanda 57,0’den 52,2’ye geriledi. Endeks, tüketici güveninin ocaktan beri gerilediğini işaret etmektedir.

"Perşembe günü takip edilecek veriler arasında Euro Bölgesi’nin mart ayı sanayi üretimi rakamları da bulunuyor. Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi şubatta aylık yüzde 1,1, yıllık yüzde 1,2 artış ile beklentinin oldukça üzerinde gerçekleşmişti; martta aylık yüzde 1,7, yıllık yüzde 2,1 artış beklenmektedir.

"Perşembe günü İngiltere ve Euro Bölgesi’nin, cuma ise Japonya’nın ilk çeyrek büyüme verilerini yayımlanacak.

"İngiltere’de GSYİH 4Ç24’te çeyreklik yüzde 0,1, yıllık yüzde 1,5 arttı; 1Ç25’te çeyreklik yüzde 0,6 artış beklenmektedir.

"Euro Bölgesi’nde GSYİH öncü veriye göre 1Ç25’te çeyreklik yüzde 0,4, yıllık yüzde 1,2 ile beklenenden daha güçlü bir büyüme kaydetmişti; ikinci okuma veride değişiklik beklenmemektedir.

"Japonya’da GSYİH 4Ç24’te nihai veriye göre çeyreklik yüzde 0,6, yıllık yüzde 2,2 ile beklenenden daha yavaş büyümüştü; Japonya ekonomisinin 1Ç25’te çeyreklik yüzde 0,1, yüzde 0,2 küçülmesi beklenmektedir.

"Yurt içinde enflasyon verilerinin takip edildiği sakin haftanın ardından bu haftanın gündeminde Piyasa Katılımcıları Anketi, perakende satışlar, tarım ÜFE verileri, cari denge ve bütçe dengesi olacak.

"Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) haftanın son işlem günü Piyasa Katılımcıları Anketini yayımlayacak. Nisan anketinde katılımcıların cari yıl sonu TÜFE beklentisi yüzde 28,04’ten yüzde 29,98’e, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi yüzde 24,55’ten yüzde 25,56’ya, 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise yüzde 17,06’dan yüzde 17,69’a yükselmişti.

"Nisan anketinde USDTRY beklentisi 42,79 TL’den 43,60 TL’ye, 12 ay sonrası beklentisi 44,42 TL’den 45,85 TL’ye yükseldi. 2025 yılı büyüme beklentisi yüzde 3,1’den yüzde 3,0’e, 2026 yılı büyüme beklentisi yüzde 4,0’ten yüzde 3,8’e geriledi.

"TÜİK haftanın ilk işlem günü mart ayı Ticaret Satış Hacim Endeksini yayımlayacak. Şubatta, ticaret satış hacmi aylık yüzde 2,5, yıllık yüzde 6,5 artarken tüketici harcamaları için öncü veri niteliğindeki perakende satış hacmi aylık yüzde 1,1, yıllık yüzde 12,2 artmıştı.

"TCMB, salı günü mart ayı Ödemeler Dengesi İstatistiklerini yayımlayacak. Cari işlemler dengesi şubatta 4,41mlr TL açık verirken altın ve enerji hariç cari denge 2,16mlr USD fazla vermişti. Cari açık şubatta yıllıklandırılmış olarak 12,8mlr USD olurken ocak-şubat döneminde 8,41mlr USD oldu.

"Perşembe günü Hazine ve Maliye Bakanlığı (HMB) nisan ayı Merkezi Yönetim Bütçe İstatistiklerini, TÜİK ise nisan ayı tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE) verisini yayımlayacak.

"HMB’nin son verilerine göre martta bütçe dengesi 261,47mlr TL, faiz dışı denge 100,22mlr TL açık vermişti. Ocak-mart döneminde kümülatif olarak bütçe dengesi 710,82mlr TL, faiz dışı denge 246,87mlr TL açık verdi.

"Tarım-ÜFE martta aylık yüzde 6,91, bir önceki yılın aralık ayına göre yüzde 12,81, yıllık yüzde 31,54 ve on iki aylık ortalamalara göre yüzde 40,17 artmıştı.

"Haftanın son işlem günü Türkiye genelinde nisan ayı konut satışları verileri açıklanacak. Konut satışları martta bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 5,1 artışla 110 bin 795 oldu. Ocak-Mart döneminde yıllık yüzde 20,1 artışla 335 bin 786 olarak gerçekleşti.

Ayrıca değerlendirmede, geçen haftanın gündemine ilişkin bilgiler de yer aldı.

Küresel hisse senedi piyasalarında pozitif bir seyirin hakim olduğunun hatırlatıldığı değerlendirmede şu bilgilere yer verildi:

"Asya’da Çin CSI300 Endeksi yüzde 2,00 düşerken Tayvan Taiex Endeksi yüzde 0,61, Japonya Nikkei225 Endeksi yüzde 1,83, Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 0,68, Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 1,61 yükselirken Avustralya S&P/ASX200 Endeksi yatay seyretti. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi yüzde 0,29, Almanya DAX Endeksi yüzde 1,79 yükselirken Fransa CAC40 Endeksi yüzde 0,34, İngiltere FTSE100 Endeksi yüzde 0,48 düştü. ABD’de ise S&P500 Endeksi yüzde 0,47 yükselirken Nasdaq Bileşik Endeksi yüzde 0,27, Dow Jones Endeksi yüzde 0,16 düştü.

"Dolar Endeksi (DXY) yüzde 0,39 yükselerek 100,424 puandan kapandı. EURUSD paritesi yüzde 0,46 değer kaybederek 1,12459 oldu. USDJPY paritesi yüzde 0,28 yükselerek haftayı 145,362 puandan kapadı.

"ABD iki yıllıkların faizi yüzde 3,889, on yıllıklarının faizi yüzde 4,382 olarak gerçekleşti. Ons altın yüzde 2,61 yükselerek haftayı 3.352USD’den kapattı. Brent petrol vadelileri yüzde 4,01 yükselişle 63,88USD, WTI petrol vadelileri yüzde 4,52 yükselişle 60,99 USD seviyesinden haftayı tamamladı.

"Fed faiz oranlarını yüzde 4,25 ila yüzde 4,5 aralığında sabit tuttu ve “daha yüksek işsizlik ve daha yüksek enflasyon risklerinin arttığını” belirtti. Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyon hala hedefin üzerinde seyrederken önden yüklemeli faiz indirimi fikrini reddetti. Powell,” Önden adım atabileceğimiz bir durum değil, çünkü daha fazla veri görene kadar verilere verilecek doğru tepkilerin ne olacağını bilmiyoruz.” dedi.

"Fed faiz vadeli kontratlarına göre geçen haftanın sonu itibarıyla piyasa haziran toplantısında faizlerin yüzde 83 ihtimalle sabit bırakılmasını beklemektedir. Yıl sonuna kadar yüzde 36 ihtimalle toplam 75bp, yüzde 19 ihtimalle 100bp ve yüzde 30 ihtimalle 50bp faiz indirimi beklenmektedir.

"Dünya genelinde ABD, Çin, Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere’nin nisan nihai hizmet PMI rakamları açıklandı.

"Japonya hizmet PMI öncü veriye göre nisanda 50,0’den 52,2’ye yükselmişti; bu sabah açıklanan nihai veri 52,4’e revize edildi.

"Çin’de Caixin hizmet PMI beklentinin altında 50,7 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 51,9 idi.

"Almanya’da hizmet PMI beklentinin üzerinde 49,0 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,9 idi.

"Euro Bölgesi’nde hizmet PMI beklentinin üzerinde 50,1 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 51,0 idi.

"İngiltere’de hizmet PMI beklentinin üzerinde 49,0 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 52,5 idi.

"ABD’de ISM imalat dışı PMI beklentinin üzerinde 51,6 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 50,8 idi.

"ABD’de S&P Global hizmet PMI beklentinin altında 50,8 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay 54,4 idi.

"Euro Bölgesi’nde perakende satışlar martta aylık bazda yüzde 0,1 gerileyerek beklentiyi karşılarken yıllık bazda beklentinin altında yüzde 1,5 arttı.

"Endeks -14,9 beklentisinin üzerinde -8,1 seviyesinde gerçekleşti. Geçtiğimiz ay ise -19,5 idi. Sentix yatırımcı güven endeksi 2022’nin ilk çeyreğinden beri Euro Bölgesi ekonomisine ilişkin kötümserliğin baskın olduğunu işaret ediyor. Endekste sıfır altı seviyeler kötümserliği, sıfır üstü seviyeler iyimserliği işaret etmektedir.

"İngiltere Merkez Bankası (BoE), zayıf ekonomik büyüme ve Başkan Donald Trump’ın ticaret tarifeleri etrafındaki belirsizlik ortamında temel faiz oranını yüzde 4,5′ten yüzde 4,25′e düşürdü. Dokuz politika yapıcısından beşi faiz indirimi lehine oy kullandı, iki üye 50 baz puanlık daha büyük bir indirim isterken, iki üye de faiz oranlarının sabit tutulmasını istedi.

"Banka küresel ticaret politikaları etrafındaki belirsizliğin ABD tarifelerinin ve ardından gelen misilleme önlemlerinin uygulanmasından bu yana yoğunlaştığını söyledi. “Küresel büyüme beklentileri bu belirsizlik ve yeni tarife duyuruları sonucunda zayıfladı, ancak İngiltere’nin büyümesi ve enflasyonu üzerindeki olumsuz etkilerin daha küçük olması muhtemel” diye ekledi.

"Ayrıca dün İngiltere’de ticareti canlandırmak amacıyla belirli mallara uygulanan gümrük vergilerinden kurtulma konusunda ABD ile anlaşmaya varıldı.

"BoE, 29 Nisan itibarıyla ABD'nin gümrük vergilerinin İngiltere ekonomisini üç yıl içinde yüzde 0,3 küçülteceğini ve enflasyonun daha erken hedeflenen seviyelere dönmesine yardımcı olacağını tahmin etmişti. 

"Yurt içinde Borsa İstanbul tarafında BIST100 Endeksi yüzde 2,43 yükselişle 9.390 puandan, BIST30 Endeksi yüzde 2,86 yükselişle 10.286 puandan kapattı. Banka Endeksi yüzde 1,11, Sınai Endeks yüzde 1,40 düştü. USDTRY kuru 38,70, EURTRY kuru 43,56 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı yüzde 44,29’dan, on yıllıkların faizi yüzde 32,21’den kapattı.

"TÜFE nisanda aylık yüzde 3,00, yıllık ise yüzde 37,86 yükseldi. Yıllık bazda Mayıs 2024’ten bu yana daha düşük artışlar kaydedilmeye devam ediyor. Açıklanan veriyle beraber TÜFE endeksinin yıllık artışının İTO ücretliler geçinme endeksi ile farkı 11.3 puana, İTO tüketici fiyat endeksi ile farkı 9.3 puana yükseldi. C grubu çekirdek TÜFE ise aylık yüzde 3,34, yıllık ise yüzde 37,12 arttı.

"(MA) TÜFE nisanda aylık bazda yüzde 2,65 artarken enerji, gıda ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın hariç TÜFE yüzde 3,02 arttı.

"Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ise aylık yüzde 2,76, yıllık yüzde 22,50 arttı.

"ForInvest Haber’in anketine göre piyasanın TÜFE artışı için medyan beklentisi aylık yüzde 3,19, yıllık yüzde 38,0, C Grubu çekirdek TÜFE artışı için medyan beklenti aylık 3,20, yıllık yüzde 37,00, 2025 sonu yıllık enflasyon için medyan beklenti yüzde 31,29, C Grubu TÜFE için yüzde 34,00 olmuştu.

"Sanayi üretimi aylık yüzde 3,4, yıllık yüzde 2,5 arttı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde martta madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 4,9 arttı, imalat sanayi sektörü endeksi yüzde 2,0 arttı ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi yüzde 6,1 arttı.

"TÜFE bazlı REDK nisanda bir önceki aya göre 1,55 puan azalarak 72,12 olurken Yi-ÜFE bazlı REDK ise 2,34 puan azalarak 93,22’ye geriledi."