Trive Yatırım tarafından yapılan değerlendirmede, SOFR spreadlerinin piyasaların Fed’in gelecekteki faiz patikasına ilişkin net bir beklenti oluşturamadığını gösterdiği ifade edildi.

Analizde, 3 aylık SOFR futures fiyatlamalarının bugünkü faiz seviyesine kıyasla 1, 2 ve 3 yıl sonra faizlerin nerede olacağı sorusuna yanıt aradığı ancak 2027, 2028 ve 2029 vadelerinin neredeyse üst üste gelerek sıfır etrafında sıkıştığı belirtildi.

Normal koşullarda spreadlerin pozitif ve birbirinden ayrışmış olması gerektiği, bunun piyasanın Fed’in zaman içinde adım atacağı beklentisinden kaynaklandığı ifade edilirken, mevcut durumda piyasanın Fed’in önümüzdeki 2–3 yıl boyunca izleyeceği politika hakkında yön bulamadığı vurgulandı.

Değerlendirmede, geçmiş dönemde faiz indirimi beklentileri nedeniyle spreadlerin pozitif seyrettiği ancak bugün hem resesyon hem de enflasyon ihtimalinin aynı anda fiyatlanması nedeniyle net bir yön oluşmadığı belirtildi.

Ayrıca, Fed’in yeni başkanı Kevin Warsh’ın sözlü yönlendirme stratejisini kaldırma kararının da piyasalardaki belirsizliği artırdığı ifade edildi.

Raporda, faiz türev piyasasında uzun süren kararsızlık dönemlerinin ardından sert fiyatlamaların ortaya çıkabileceği ve bu durumun “Fed faiz artırır” beklentisine dönüşmesi halinde borsalarda satış baskısı yaratabileceği uyarısı yapıldı.