Piyasalar'ın Trump sebebiyle ekonomik göstergelerin genel gidişatına net bir şekilde odaklanamadığını belirten GCM Yatırım Araştırma Müdürü Kudret Ayyıldır, değerlendirmesinde şu açıklamaları yaptı:

''Donald Trump’ın 20 Ocak 2025 tarihinde ABD başkanlık koltuğuna oturduktan sonra izlediği politika ve piyasanın bu duruma verdiği reaksiyon dikkat çekerken piyasalar Trump sebebiyle ekonomik göstergelerin genel gidişatına net bir şekilde odaklanamadı. Bir yandan ülkelere uyguladığı tarife diğer yandan da orta doğu ve bazı stratejik alanlardaki (Panama, Grönland) açıklamaları 2025 yılının Trump popülaritesinde geçmesini sağlayabilir.

ABD ekonomisi bir yandan Trump’ın hem kendi ülkesi hem de küresel görünümde yaratacağı etkinliği ölçmeye çalışırken diğer yandan da mevcut iç dinamiklerindeki süreci değerlendirmeye çalışıyor. Fed cephesinde Aralık ayındaki projeksiyonlarda 2025 yılı için 2 adet faiz indirimi düşüncesi ön planda olsa da piyasa dinamikleri bu yıl için aynı düşüncede olmama iştahını gündemde tutuyor. Bu açıdan Mart ayındaki Fed Ekonomik Projeksiyonlar kritik olmakla birlikte Trump gölgesinde bir yandan enflasyon diğer yandan da istihdam piyasasındaki gelişmeleri dikkatli bir şekilde takip edeceğiz.

Şubat ayında Fed ve ECB gibi kritik merkez bankaları toplantılarının olmaması önem derecesi yüksek makro - ekonomik göstergeleri bir veri seti halinde değerlendirmenin önemini artırmaktadır. Bu açıdan 19 Mart Fed toplantısı öncesinde 2 adet Tüketici Fiyat Endeksi, Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik Oranı ve Ortalama Saatlik Kazançlar verisi sonuçlanacağı göz ardı edilmemelidir. Bu açıdan 7 Şubat tarihinde sonuçlanacak istihdam verilerine (beklentilerden çok farklı sürpriz bir rakam gelmediği müddetçe) çok keskin bir anlam yüklenmemelidir.  Bu düşünce ile istihdam tarafındaki gelişmelere yönelik çalışmamıza geçebiliriz.''

Piyasa katılımcıların her ayın ilk haftası Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik Oranı ve Ortalama Saatlik Kazançlar / Gelirler verilerine odaklandığını aktaran GCM Yatırım Araştırma Müdürü Kudret Ayyıldır, şu bilgileri verdi:

''Piyasa katılımcıları her ayın ilk haftası Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik Oranı ve Ortalama Saatlik Kazançlar / Gelirler verilerine odaklanır. Dünyanın en önemli ekonomisi ABD'nin gerek çalışan sayısı gerekse çalışma saati ve ücretlerdeki aylık değişimleri izlediğimiz bu verilerle istihdam ve enflasyon gibi önemli göstergelerin son halini yorumlayabilmek aynı zamanda da ABD Merkez Bankası Fed’in para politikasına yönelik olası aksiyonları tahmin edebilmek adına kritik bir öneme sahiptir. Ayrıca bu haber akışının varlık fiyatı üzerindeki anlık etkileri de finansal piyasalarda işlem gerçekleştirenlerin ana gündemini meşgul ettiği için önemi daha da artmaktadır. Bu sebeple de kritik ABD verilerinin sonuçlarını yakından incelemeliyiz.

Trader(lar), haberlerin sonuçlarının olası etkilerini bilmek ve buna uygun strateji(ler) belirlemek ister. Söz konusu olası fiyatlama davranışı öncesinde de ilgili verilere yönelik tüm detaylara hakim olması gerekir. Ancak bu destek ile trade performansında pozitif bir değişim izlenebilir. Bu sebeple “Tarım Dışı İstihdam” temalı raporumuzda, ilgili verilere ve geçmiş dönem etkilerine ilişkin tüm detaylara ulaşabilirsiniz.

Tarım sektörü haricinde (Sanayi, Kamu, Hizmet, vb) son ay içerisinde çalışan insanların sayısındaki değişikliklere Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls), ABD ekonomisinde geride kalan ay içerisinde, iş aradığı halde iş bulamayan kişilerin, toplam iş gücü içerisindeki oranına İşsizlik Oranı (Unemployment Rate), Tarım sektörü dışında çalışan işçilere ödenen saatlik ücretteki değişimlere ise Ortalama Saatlik Kazançlar (Average Hourly Earnings) adı verilir.

Aynı anda açıklanan bu 3 veri setinden teorik olarak 27 tane olasılık çıkmasına karşın fiyatlama davranışında Tarım Dışı İstihdam popülaritesinin genellikle bir adım önde olduğunu söyleyebiliriz. Tarım Dışı İstihdam verisi yerine Ortalama Saatlik Kazançlar verisinin fiyatlama alanına girebilmesi içinse, TDİ verisinin beklentiye paralel bir sonuç oluşturması ve Enflasyon dinamiklerinin Fed aksiyonları için tek geçerli konu olarak ağır kazanması gerekliliği göz ardı edilmemelidir.''

Ayyıldır değerlendirmesinde, ''Yaz Saati 15.30 / Kış Saati 16.30’da açıklanan bu veriler içerisinde Tarım Dışı İstihdam verisinin anlık fiyatlama davranışı için ilk etapta bakılan bir haber olduğunu yukarıda izah etmiştik. Bu düşüncemizin birinci sebebi 2013 yılından günümüze kadar elde etmiş olduğumuz istatistiklerde veri açıklandığı an TDİ verisi sonucunun fiyatlama mekanizmasına yansıyor oluşudur. İkinci sebebi ise ABD Merkez Bankası Fed’in para politikasında Enflasyon ve İstihdam piyasasını yakından takip ettiği ve buna ilişkin aldığı aksiyonlardır. Özellikle enflasyonun yeni dönemdeki tavrı ABD Merkez Bankasının faiz indirim konusunda ne kadar istekli / değil, piyasalarla arasındaki ayrışma ne kadar daha devam edecek sorusunun cevabında istihdam piyasası kritik bir önem arz etmektedir. Bu açıdan Tarım Dışı İstihdam verisi geçmişte olduğu gibi günümüzde de popülaritesini korumaktadır.''dedi.